摩根士丹利近期发布报告，对山东黄金（01787）未来发展前景表示看好，给予“增持”评级，目标价22.2港元。该报告指出，山东黄金旗下Namdini金矿已于去年试产，预计今年将贡献产量，南非Twin Hills金矿项目也料于今年底产出首批黄金。这些新项目有望推动山东黄金今年产量强劲增长37%。
报告还显示，山东黄金发布盈利预喜公告，预计2022年未经审计净利润介乎27亿至32亿元人民币，同比增长16%至37%，略低于摩根士丹利的预期（33亿元人民币）。剔除一次性项目后，核心净利润预计增长23%至46%，也低于摩根士丹利预期的44%。虽然全年盈利低于预期，但第四季度净利润预计介乎6.34亿至11亿元人民币，显著高于前三季度6.82亿至7亿元人民币的水平。考虑到去年第四季度金价上涨（按季升8.3%至每盎司2680美元），摩根士丹利预计山东黄金的实际净利润将接近公司指引范围的上限。
深度分析及投资建议:
摩根士丹利的积极评级，主要基于山东黄金的产能扩张和金价上涨带来的双重利好。Namdini和Twin Hills金矿的投产，标志着山东黄金国际化战略的重大进展，将有效提升公司的黄金产量和盈利能力。虽然2022年全年业绩略低于预期，但这主要受到一些一次性因素的影响。从长期来看，随着新矿投产和金价的潜在上涨，山东黄金的盈利能力将持续提升。
然而，投资者也需要注意潜在的风险因素，例如国际金价波动、地缘政治风险以及项目运营的潜在延误。建议投资者密切关注山东黄金的后续公告，以及国际金价走势，进行理性投资。
总结:
摩根士丹利的报告为山东黄金的未来发展提供了积极的展望。新矿项目的投产和金价上涨是推动公司业绩增长的主要驱动力。虽然存在一些风险，但山东黄金的长期增长潜力值得关注。投资者可以根据自身的风险承受能力和投资策略，决定是否投资山东黄金。
免责声明: 本文仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应独立进行尽职调查，并根据自身情况做出投资决策。
