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思哲睿IPO:巨额亏损与高估值背后的隐忧

author author 发表于2025-01-25 14:46:23 浏览5 评论0

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哈尔滨思哲睿智能医疗设备股份有限公司(思哲睿)即将冲击科创板IPO,但其财务状况和公司治理问题令人担忧。

首先,思哲睿自2013年成立以来持续亏损,2022年亏损近2.7亿元,累计亏损超过3.7亿元。虽然其核心产品康多机器人®SR1000已获批上市,但商业化进程缓慢,目前仅应用于泌尿外科腹腔镜手术,收入规模有限,盈利前景不明朗。公司将盈利寄托于未来研发进展和政策支持,但此种假设增加了投资风险。

其次,思哲睿的估值在一年半内暴涨近三倍,从30亿元飙升至81亿元,这与其实际业绩和技术突破并不匹配,存在估值泡沫风险。公司产品线单一,缺乏成功的商业化经验,未来市场竞争加剧可能导致高估值难以维持。

此外,思哲睿的股权结构复杂,实际控制人持股比例低于15%,且独立董事的独立性存在疑问。多家关联方之间的交易关系复杂,增加了利益冲突的可能性,影响公司治理质量。

最后,思哲睿的核心技术依赖第三方供应商,关键组件如内窥镜系统并非自主研发,削弱了产品的自主可控性。部分专利通过“突击”受让获得,也对其技术创新能力和未来发展带来不确定性。

总而言之,思哲睿虽然在手术机器人领域具备潜力,但在IPO过程中面临巨额亏损、商业化进程缓慢、估值过高、公司治理问题和技术依赖等诸多挑战。公司需要更加透明地展示其商业模式的可行性,才能应对即将到来的上市考验,避免退市风险。本文仅基于公开信息,不构成投资建议。

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