基金调研背后：鹏华的选股逻辑与隐忧
机构调研，本应是价值发现的灯塔，如今却越来越像一场“皇帝的新衣”。鹏华基金的这份调研报告，看似覆盖了医药、科技、消费等多个热门赛道，实则充满了套话和乐观预期。与其说是挖掘投资机会，不如说是对被调研公司的一次“集体背书”。真正有价值的信息，往往隐藏在字里行间，需要投资者擦亮眼睛，才能看清背后的风险。
透过调研看行业：并非价值洼地，而是风险博弈
这份调研报告涉及的14家上市公司，几乎都面临着各自的行业挑战。集采、关税、竞争加剧……没有哪一家企业可以高枕无忧。与其说鹏华基金看好这些公司的“潜力”，不如说他们是在赌这些公司能在残酷的市场竞争中胜出。这与其说是价值投资，不如说是风险博弈。
苏泊尔的“以旧换新”：是馅饼还是画饼？
苏泊尔将希望寄托于“以旧换新”政策，这本身就说明其内销增长乏力。指望消费者扔掉还能用的旧电器，换购你的新产品，这真的现实吗？更何况，以旧换新带来的增量，能否抵消由此带来的利润下滑？这恐怕要打一个大大的问号。美国加征关税影响不大？一句“可通过越南基地灵活调整产能”就轻描淡写地带过，难道越南的产能是无限的吗？这种避重就轻的表述，让人不得不怀疑其真实性。
源杰科技的豪赌：国产替代的希望与泡沫
源杰科技All in数通市场，并豪掷重金扩产，这步棋走得很大胆。数通市场的需求确实旺盛，但竞争也异常激烈。一旦产品良率提升不及预期，或者市场需求发生变化，巨额的产能投入很可能成为压垮公司的稻草。所谓“海外项目进展顺利”，更像是为了提振投资者信心而说的场面话。国产替代的口号喊得震天响，但技术实力才是硬道理。如果产品性能无法与国际巨头相抗衡，最终只能沦为低端市场的玩家。
