近期加密市场在北美关税分歧解决后趋于稳定。美国探索建立主权财富基金，监管机构对数字资产未来发展持乐观态度。本文将深入分析Coinbase的季度财报、USDC交易量变化以及山寨币市场流动性状况。
Coinbase第四季度交易量创两年新高，受益于大选后的市场反弹。尽管Coinbase业务已多元化，订阅和服务收入占比上升，但交易仍占其收入的半数以上。其订阅和服务收入与加密市场波动密切相关，无法完全规避市场风险。例如，以太坊信标链净流量下降，导致Coinbase质押奖励收入减少。虽然ETH和SOL价格上涨部分抵消了这一影响，但数据表明区块链奖励收入在第四季度可能受到负面影响。与Circle的合作以及USDC在币安的交易量增长，一定程度上弥补了这一损失。然而，散户交易者的回流乏力，交易量份额下降，对交易收入造成压力，加上美国竞争加剧以及相对稳定的费用结构，都对Coinbase的盈利能力构成挑战。此外，美国监管环境的严峻也使其上市活动放缓。
USDC交易量方面，币安已成为最大的USDC交易市场，一月份周交易量达240亿美元，创下历史新高。这与币安与Circle的战略合作关系以及对USDC交易费的调整有关。其他交易平台如Bybit和Bullish也积极参与USDC交易，市场竞争日益激烈，稳定币间的竞争也更加白热化。欧元支持的交易对交易量增加，可能预示着欧盟市场在MiCA实施后将出现复苏。
山寨币市场方面，自美国大选以来，市场情绪改善，推动了新山寨币ETF申请和交易活动增加。山寨币每日流动性几乎翻倍，但仍高度集中于前十名代币，中型代币的市场份额有所下降，小型代币的份额却出乎意料地上升。
