核心观点：中性偏空
供应方面，气头产量降低，但煤头开工率仍然明显偏高，导致整体供应依然充足。出口受限的局面没有改变，复合肥开工率走低，工业需求偏弱，但节前储备需求有所增长。然而，高库存的现状下，储备需求难以改变供需偏宽松的格局。
月差：中性偏空
现货持续承压，月差存在走弱的可能性。
政策：中性
行业会议召开，但未出台重大利好政策。
现货：中性偏多
高供给弱需求的格局没有改变。虽然气头企业季节性停车检修，但煤头企业开工率居高不下。短期储备需求虽然提振了现货价格，但难以消化高供应。
库存：中性偏空
企业库存持续大幅上升，创下近几年新高，需求偏弱，累库或将持续。
出口：中性偏空
出口政策没有实质性好转，港口库存低位。国际尿素价格回升，出口潜在利润较高，但磷肥出口受限的背景下，出口政策放松的可能性较低。
需求：中性
复合肥价格偏弱，中小企业开工率下降，成品库存高位。三聚氰胺利润较差，开工率持续低位。节前储备采购需求或有所延续，但整体需求偏弱。
现货价格企稳，但供需矛盾突出
上周前半段，尿素现货价格持续走弱，下游需求减弱。后半段，价格下降较快的企业收单好转，部分贸易商集中拿货，主要源于节前储备，但下游对价格上涨抵触情绪较强。高库存下，供需仍然宽松。氯化铵价格持续弱势，硫酸铵价格震荡走高，但下游抵触情绪明显，持续上行可能性较小。国际尿素价格稳中上涨，国内现货价格走弱后，出口潜在利润进一步增加。
开工率或将持续偏高
部分企业检修，但整体开工率仍大幅高于历史同期，供应压力巨大。
企业库存创下新高
供给持续偏高，库存继续大幅上行，再创历史新高。港口库存整体仍在低位，出口增长乏力。
尿素利润尚存，但成本端支撑力度减弱
近期煤炭企稳，尿素现货价格下跌，但整体利润尚可。固定床工艺虽然理论上亏损，但实际仍有利润，支撑高开工率。气流床和天然气制工艺利润情况也需要关注。
出口暂无放松
磷肥出口受限，尿素出口放开的可能性较小。
刚需转弱，储备需求转强
尿素预收订单下降，新订单成交减少，企业销售走弱。上游原料价格走低，复合肥企业库存充裕，市场观望情绪浓厚。部分复合肥企业因利润走低而停车，整体开工率小幅走弱。三聚氰胺价格持续下跌，开工率下降，利润空间有限。
煤价企稳，但对尿素支撑力度有限
煤炭价格在冷空气影响下企稳，但前期跌幅较大，工业需求偏弱，进口煤炭到港量高位，下游接受度低，涨幅收窄。
合成氨价格震荡，月差有所企稳
合成氨价格震荡走低，但临近周末价格回升，部分装置停车及转产影响市场心态，挺价情绪出现，下游抄底拿货。尿素期货价格及基差，月差，仓单情况均需综合考虑。
平衡表显示产量预期上调
基于当前偏高的开工率，调高了近月产量预期，供需矛盾依然严峻。
