老乡鸡，这家发迹于安徽肥西的快餐品牌，在经历三次A股上市折戟后，终于将目光转向港股，正式递交招股书，冲击”中式快餐第一股”。
招股书显示，老乡鸡营收持续增长，但盈利能力偏低，毛利率远低于行业平均水平（50%以上），仅为20%-23%左右。这主要由于其高昂的人力成本和租金，以及以直营店为主的经营模式导致。尽管客单价亲民（12-30元），但近年来持续走低，2024年前三季度直营店客单价已降至27.6元。
为了加速扩张，老乡鸡近年来积极发展加盟模式。2024年前三季度，加盟店数量已达455家，贡献了4.45亿元营收，平均每家加盟店为老乡鸡带来约100万元收入。然而，加盟模式也带来食品安全和品牌形象稀释的风险，近年来老乡鸡多次因食品安全问题受罚，消费者投诉也不少。
老乡鸡的扩张策略是先在重点城市开设直营店，提升品牌知名度后，再逐步引入加盟店，甚至将成熟的直营店转换为加盟店。但目前来看，其在安徽以外地区的单店日均销售额显著低于安徽等核心区域，需要进一步提升外省市门店的盈利能力。
选择赴港上市，老乡鸡希望获得国际认可，并拓展海外融资渠道。但其盈利能力和食品安全问题，仍然是投资者需要关注的重点。在小菜园、古茗、蜜雪冰城等餐饮企业纷纷进军港股的背景下，老乡鸡能否成功突围，还有待观察。
