美银证券近日发布研报，对联想集团2025财年第三季度（截至2024年12月）的业绩表示肯定。报告显示，联想集团经营利润同比增长12%，达到6.88亿美元，符合市场预期。这一增长主要得益于Windows 11更新周期带来的个人电脑业务强劲表现，并积极带动智能设备业务的向好发展。美银证券维持对联想集团“中性”评级，但同时将2025至2027财年的盈利预测上调了5%，达到23%，并将目标价从10港元上调至11.9港元。他们认为，当前联想集团的估值较为合理。
值得注意的是，这并非个例。此前里昂证券也发布了类似的积极报告，同样上调了联想集团的目标价（至11.8港元）并上调了未来几年的盈利预测。这些大行对联想集团的正面评价，反映出市场对其在全球PC市场低迷环境下展现出的韧性，以及其多元化业务战略的认可。
然而，我们必须审慎看待。虽然联想集团在个人电脑业务上表现强劲，但这部分市场仍然面临挑战。全球PC市场需求持续低迷，库存压力依然存在，未来增长潜力仍存在不确定性。此外，联想集团的智能设备业务，虽然增长势头良好，但市场竞争日益激烈，能否持续保持高增长值得关注。
联想集团能否持续保持盈利增长，关键在于以下几个方面：首先，需要持续加强研发投入，保持在技术创新上的领先地位，以应对市场竞争；其次，需要进一步拓展多元化业务，降低对个人电脑业务的依赖，例如在服务器、数据中心、物联网等领域加大投入；最后，需要有效管理成本，提高运营效率，以应对潜在的经济下行风险。
总而言之，虽然目前大行对联想集团的评级较为乐观，但投资者仍需密切关注全球宏观经济形势、PC市场需求以及联想集团自身业务发展战略的执行情况。联想集团能否抓住机遇，克服挑战，实现持续稳定的增长，还有待时间的检验。其未来增长潜力，将取决于其在技术创新、多元化发展和成本控制方面的表现。
