日本1月核心消费者物价指数(CPI)同比上涨3.2%，达到19个月来的最高值，高于市场预期的3.1%，也高于12月的3.0%。这一数据引发市场对日本央行进一步加息的预期，债券收益率因此上升。两年期日本国债收益率触及2008年10月以来最高水平。
虽然服务业通胀有所放缓，但商品通胀，特别是能源成本(上涨10.8%)和食品价格的持续上涨，抵消了这一影响。剔除生鲜食品和燃料成本的核心CPI同比上涨2.5%，为2024年3月以来最快增速。这表明成本推动型通胀压力依然存在。
日本央行密切关注工资增长对服务业通胀的影响。他们认为，稳健的工资增长将促使服务业企业转嫁劳动力成本，成为未来通胀的主要驱动力。
日本经济在去年第四季度强劲增长，企业支出和消费表现良好，为央行进一步加息提供了支撑。日本央行行长植田和男也表示，在工资增长持续支撑消费和企业加薪的情况下，他准备进一步提高利率。
目前市场普遍预期日本央行将在今年内再次加息至0.75%，可能在第三季度实施，部分经济学家和央行内部人士的言论也支持这一观点。
总而言之，尽管服务业通胀有所回落，但强劲的整体CPI数据以及持续的商品和能源价格上涨，增强了市场对日本央行继续加息以应对通胀压力的预期。日本经济的稳健增长和工资的持续增长为央行的这一政策选择提供了支持。
