摘要:

国泰君安研报指出，2025年中国啤酒行业竞争态势将相对温和，主要竞争手段仍为产品创新和渠道补贴，而非恶性价格战。外资品牌如百威、喜力、嘉士伯或将减少夜场营销费用投入，转向利润导向。本土品牌青啤、燕京、珠江则有望受益于行业格局演变，在局部市场获得增长机遇。

竞争格局演变：本土品牌的崛起

研报分析了2020-2024年中国啤酒市场竞争格局的转变，主要体现在以下几个方面：

• 广东市场: 珠江啤酒持续增长，市场份额超过30%，而百威的市场份额则从2020年的2-3成下降至2024年的2成左右。
• 福建市场: 百威的市场份额从7-8成下降至不足6成，华润/喜力则增长至25%以上。
• 北方市场: 燕京啤酒在北京、河北等地市场份额持续提升，而华润和青啤则出现不同程度的收缩。

造成这一格局变化的主要原因是：高档消费场景收缩、就餐场景转换以及企业管理能力和组织文化机制的差异。国泰君安预测，2025年组织变革效应将进一步加剧市场格局分化，为青啤、燕京、珠江等本土品牌带来局部市场增长机遇。预计2025年啤酒销量市占率变化将呈现：百威市占率收缩，华润、重啤市占率持平或微降，青啤、珠江、燕京市占率提升。

产品结构升级：消费降级不明显

尽管2024年消费力不足，但啤酒行业并未出现明显的消费降级现象。各价格带消费人群相对稳定，只是消费频次降低，居家消费场景增加，低端啤酒销量缩减。国泰君安预测，2025年若消费力维持2024年水平，行业产品结构将维持或小幅升级，8元价格带仍将保持稳定增长，10元及以上价格带景气度与CPI高度正相关，6元及以下价格带下滑将导致结构被动升级。具体而言，青啤有望在2025年实现显著增长，燕京在北京以外市场的扩张将加速，珠江啤酒将继续保持优于行业增长的态势，而百威则可能延续颓势，嘉士伯/重啤将保持平稳，华润啤酒的大单品增长或将放缓。

竞争态势温和：开门红库存健康

渠道反馈显示，百威、喜力、嘉士伯等外资品牌或将减少2025年夜场营销费用投入，转而以利润为导向，这使得行业竞争态势相对温和。预计竞争仍将以产品创新和渠道补贴为主，而非恶性竞争。青啤和燕京可能在局部市场增加费用投放，但不会全国性大规模投入。2025年开门红铺货节奏正常，未出现大规模库存积压现象。

风险提示:

成本波动、极端天气影响以及消费习惯改变都可能对啤酒行业产生影响。

结论:

2025年中国啤酒行业将面临机遇与挑战并存的局面。本土品牌有望凭借其更强的市场适应性和组织效率，在局部市场获得显著增长，但行业整体增长仍将面临消费力不足和成本波动的压力。持续的产品创新和高效的渠道管理将成为企业在未来竞争中胜出的关键。