一、宏观经济与行业整体表现

1-2月中国出口保持韧性： 2024年1-2月，中国出口累计同比增长2.3%（以美元计价），相较于2023年12月的10.7%有所回落。但从更长期的视角来看，两年复合年均增长率（CAGR）为4.7%，显示出出口的整体平稳增长态势。

主要商品出口表现分化： 具体来看，家具、服装、鞋靴、纺织品等传统出口商品，其表现各异：

• 家具： 累计同比下降15.5%，但两年CAGR为+7.2%，显示出一定的长期增长潜力。

• 服装： 累计同比下降6.9%，两年CAGR为+2.6%，增长较为温和。

• 鞋靴： 累计同比大幅下降18.3%，两年CAGR为-3.3%，面临一定的下行压力。

• 纺织品： 累计同比下降2.0%，但两年CAGR为+6.4%，表现相对稳健。

  二、细分行业数据跟踪

1. 地产&家居数据：

• 新房销售：

  • 本周（3.1-3.7）33城新房成交面积170.95万平方米，同比增长11.77%，环比下降29.75%。
  • 一线城市表现分化：北京、上海成交面积同比大幅增长，广州小幅增长，深圳基本持平。
  • 2月整体：33城新房成交609.9万平方米，环比下降19.1%，同比增长25.1%。

• 二手房销售：

  • 本周（3.1-3.7）16城二手房成交199.26万平方米，同比增长34.26%，环比下降2.66%。
  • 北京、深圳二手房成交套数同比显著增长，环比表现不一。
  • 2月整体：16个重点跟踪城市二手房成交585.2万平方米，环比下降12.2%，同比增长高达106.3%。

2. 造纸数据：

• 浆价：
  • 阔叶浆均价环比、同比均下降。
  • 针叶浆均价环比下降，但同比上涨。
• 主要纸品：
  • 双胶纸均价环比上涨，同比下降。
  • 生活用纸均价环比、同比均下降。
  • 白卡纸均价环比小幅下降，同比降幅较大。
  • 箱板纸均价环比小幅下降，同比下降。

3. 纺服数据：

• 棉纺价格：
  • 国内棉花现货、期货价格环比下降或小幅上涨，同比均下降。
  • 进口棉花价格环比、同比均下降。
  • 国际棉花价格环比、同比均下降。
  • 国内棉纱现货、期货价格环比下降或小幅上涨，同比均下降。

4. 黄金珠宝数据：

• 金价：

  • COMEX黄金、SHFE黄金收盘价环比、同比均上涨。

• 印度培育钻石进出口：

  • 1月印度培育钻石毛坯进口额同比、环比表现不一。

  • 培育钻石裸钻出口金额同比下降，环比上涨。

    三、重点公司业绩及市场表现

1. ON 昂納信息 (原 Swiss Timing)：

• FY24Q4业绩亮眼： 昂納信息 FY24Q4 收入达6.07亿瑞士法郎，同比增长35.7%，按固定汇率计算增长40.6%。其中，美洲、欧洲中东非洲地区（EMEA）和亚太地区的收入分别同比增长28%、31%和118%。
• 全年业绩稳健增长： FY24全年收入达23.2亿瑞士法郎，同比增长29.4%，按固定汇率计算增长33.2%。
• 乐观展望： 公司预计 FY25 全年收入增速不低于27%，显示出对未来发展的信心。

2. 品牌服饰电商流水月度同比跟踪（1月）：

• 运动品牌表现强势： 安踏、李宁、斐乐、迪桑特、始祖鸟、特步、361度、耐克和阿迪达斯均实现正增长，其中耐克和阿迪达斯增速显著。
• 波司登增长相对平缓： 波司登增速为+2.4%。

3. 黄金珠宝电商流水月度同比跟踪（1月）：

• 老铺黄金表现突出： 老铺黄金同比增长334.6%，增速惊人。
• 周大福小幅增长： 周大福同比增长2.6%。
• 周大生出现下滑： 周大生同比下降31.6%。

4. 轻工出海数据：

• 出口整体增长： 24年12月中国出口当月同比增长10.7%，两年复合增速为6.3%。
• 主要商品表现分化： 家具、服装、鞋靴、纺织品当月同比分别为+3.1%、+6.2%、-0.7%、+17.2%，两年复合增速分别为+7.7%、+2.2%、-6.3%、+9.3%。

5. 24年12月Amazon数据追踪：

• 保温杯市场： Stanley、Yeti 和 Owala 等品牌在亚马逊美国站的销量表现各异。Stanley 持续增长，Owala 增速迅猛。
• 办公椅市场： Sweetcrispy、Smug、Colamy、Nouhaus、Olixis、Dumos 等品牌在亚马逊平台的销售额合计增长22%。
• 家居用品市场： Songmics、Vasagle 和 Feandrea 等品牌在亚马逊各站点的销售额表现分化。

6. 奢侈品箱包服饰数据：

• 头部奢侈品集团增速恢复： 固定汇率下，爱马仕、LVMH 和历峰集团 24Q4 营收同比增速均有所回升。
• 区域市场表现： 日本市场增速领先，亚太地区（除日本）降幅收窄，美洲和欧洲市场加速增长。
• 品类表现： 美妆保持韧性，皮具和珠宝承压，腕表受冲击最大。

7. 医美数据：

• NMPA认证注射类医美产品： 各类产品的获批数量有所差异，AestheFill 童颜针于 24年1月获批。

• 美妆个护电商流水月度同比跟踪（1月）： 韩束同比下降，可复美、可丽金、自由点和润本均实现增长。

  四、风险提示

1. 原材料价格波动风险： 行业内部分公司处于产业链中上游，需要采购各类大宗商品作为原材料进行加工制造，直接材料采购成本占公司总成本比重较高。原材料价格波动将直接影响公司盈利能力。

2. 行业竞争加剧： 家居行业进入从高速步入中高速增长的换挡期，加之行业跨界进入者增多、上市公司募投项目产能释放、客流碎片化等因素相互交杂，内外部因素的变化导致行业竞争将从产品价格的低层次竞争进入到由品牌、网络、服务、人才、管理以及规模等构成的复合竞争层级上。市场竞争的加剧可能导致行业平均利润率的下滑，从而对公司的经营业绩带来不确定性影响。

3. 消费需求不达预期： 目前国内外市场的经营环境、供应链也将面临不确定性，从而对公司生产经营目标达成带来不确定性。

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