中央经济工作会议提出积极发展首发经济、冰雪经济、银发经济，为A股市场带来新的投资热点。本报告深入分析这三大概念，并以云南城投(600239)为例，探讨其投资价值。

一、 首发经济：引领消费升级的新动能

首发经济涵盖新产品、新业态、新模式、新服务、新技术的首次发布及开设首店等经济活动，体现了消费升级趋势和高质量发展要求。其链式发展模式，从研发到销售，覆盖全产业链，引领消费潮流，促进消费扩容升级。

“首店经济”作为首发经济的早期模式，在一二线城市，尤其是在上海等国际消费中心城市表现活跃。数据显示，上海、北京、成都等城市每年新开首店数量位居前列。随着国潮国货的崛起，国货品牌首店占比不断提升，甚至超过国际品牌。

商业零售类上市公司凭借先天优势，成为首发经济的主要载体。周一，友好集团(600778)、益民集团(600824)、武商集团(000501)、锦和商管(603682)等商业零售板块公司涨停，充分体现了市场对首发经济的关注。云南城投(600239)旗下的云泰商业拥有全国范围内的20余家商业零售购物中心，是首发经济的重要参与者。云泰商业通过打造主题街区、引入文旅元素、提升品牌级次等方式，不断创新升级，提升竞争力。

二、 养老概念：政策红利下的万亿市场

人口老龄化加速，养老服务需求增长，催生万亿级养老产业市场。《关于金融支持中国式养老事业服务银发经济高质量发展的指导意见》等政策的出台，为养老产业发展提供政策支持。预计2024年中国养老产业市场规模将达到13.9万亿元，2027年有望突破20万亿元。

养老概念股受到政策利好刺激，悦心健康(002162)、澳洋健康(00272)等公司股价上涨。云南城投(600239)早在多年前就布局养老产业，出资15亿元与中国人寿共同设立健康养老投资基金，积极参与健康医疗、养老养生等领域的投资，体现了其对养老产业的长期战略布局。云南省康旅控股集团，作为云南城投的控股股东，也积极推动康养产业链建设，涵盖康旅基地、康旅社区和康旅小镇等多种业态。

三、 冰雪经济：冬季旅游的新增长点

《关于以冰雪运动高质量发展激发冰雪经济活力的若干意见》提出，到2030年，冰雪经济总规模达到1.5万亿元。冰雪旅游有望突破冬季旅游淡季的格局，为旅游行业带来新增长动能。

雪人股份(002639)、长白山(603099)等冰雪概念股涨停，反映了市场对冰雪经济的看好。云南省康旅控股集团旗下迪庆州旅游集团积极发展冰雪项目，香格里拉滑雪场即将开业，为云南城投(600239)带来新的增长点。

四、 云南城投(600239): 三大概念的交汇点

云南城投(600239)同时拥有首发经济、养老和冰雪三大概念，其商业零售、养老投资、冰雪旅游等业务，使其成为政策利好下的受益者。公司积极转型，减少房地产业务规模，加大对“大健康”、“大休闲”产业的投入，未来发展值得期待。

五、 投资建议

在政策利好和市场热点的驱动下，首发经济、养老、冰雪三大概念股投资机会值得关注。云南城投(600239)作为集合三大概念的优质标的，值得投资者重点关注。然而，投资需谨慎，需进行深入调研，结合自身风险承受能力，理性决策。