个人养老金制度的全面铺开，为养老投资市场注入了新的活力，但也给参与者带来了新的挑战。本文将深入探讨个人养老金市场现状，特别是养老FOF基金面临的困境与未来发展方向。

养老FOF基金的困境：业绩与规模的双重压力

截至2023年12月，个人养老金基金产品数量已达200只，但规模仅为73.4亿元，平均每只产品规模仅约3600万元。这表明，尽管产品数量众多，但市场整体规模仍然偏小。

更令人担忧的是，过去两年来，受市场调整影响，许多养老FOF基金业绩表现欠佳。部分基金自成立以来持续亏损，部分亏损幅度超过15%，最大回撤甚至接近30%。这与投资者追求保值增值的养老投资目标严重背离，导致投资者信心不足，规模持续缩水，许多基金沦为迷你基金，甚至面临清盘风险。

指数基金的冲击：份额争夺战的加剧

2024年个人养老金制度正式在全国推开，并纳入了85只权益类指数基金。这无疑为投资者提供了更多选择，也加剧了养老FOF基金与指数基金之间的竞争。对于规模本就偏小的养老FOF基金而言，来自指数基金的分流压力巨大，生存空间进一步被压缩。部分FOF基金经理坦言，在经营压力加大、产品持续亏损的情况下，面临着产品被砍掉的风险。

提升投研能力：应对挑战的关键

养老FOF基金的困境，既有市场因素的影响，也有自身投研能力不足的原因。市场整体走势偏弱，主动偏股型基金表现欠佳，直接影响了FOF基金的业绩。更重要的是，部分养老FOF基金的亏损幅度远超市场平均水平，这暴露了基金经理在资产配置、行业选择和基金选择等方面的能力不足。

要扭转这一局面，养老FOF基金必须提升投研能力。这包括：

• 宏观策略的深入研究: 准确研判宏观经济形势，进行合理的资产配置。
• 细分行业的深入研究: 把握行业发展趋势，选择具有增长潜力的行业。
• 基金经理甄别与管理: 具备识别优秀基金经理的能力，并对其进行有效管理。

FOF基金经理需要建立独立的投资认知，具备主动配置能力，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出，为投资者创造超额收益。

区块链技术的应用：探索未来发展方向

区块链技术具有透明、安全、可追溯等特点，可以应用于个人养老金账户管理和基金交易，提高透明度和安全性，降低管理成本。此外，区块链技术还可以促进养老金资产的跨境流动，拓宽养老投资渠道。未来，区块链技术在个人养老金市场的应用将值得期待。

总结

个人养老金市场充满机遇与挑战，养老FOF基金面临着业绩、规模和竞争的压力。提升投研能力，积极探索新的发展方向，是养老FOF基金应对挑战，实现可持续发展的关键。